Les investisseurs étrangers ciblent les actions de premier plan dans le tourisme, le commerce de détail et l'informatique coréens lors d'une frénésie d'achats majeure
Le 27 septembre 2025, les investisseurs étrangers du marché des valeurs mobilières coréen ont orchestré un déploiement de capital significatif, concentrant leurs achats sur des actions premium dans les secteurs du tourisme, du commerce de détail et de l'informatique. Ce modèle stratégique reflète les capitaux d'investissement sophistiqués affluant vers des secteurs positionnés pour bénéficier de catalyseurs positifs convergents incluant la poussée de demande des vacances de la Fête nationale chinoise, le cycle de lancement de l'iPhone 17 d'Apple, et l'expansion des commandes d'outre-mer à travers les industries coréennes. La frénésie d'achats concentrée a totalisé plus de 1,2 trillion de wons (900 millions de dollars) à travers ces trois secteurs, représentant le plus grand afflux étranger en une seule journée depuis juin 2025.
Pour les investisseurs français familiers avec les stratégies de rotation sectorielle pendant les saisons de résultats, cela reflète comment l'argent institutionnel afflue vers les actions de consommation discrétionnaire avant les saisons d'achats de vacances ou les actions technologiques avant les lancements de produits. Cependant, la position unique de la Corée à la fois comme centre de fabrication pour les géants technologiques mondiaux et destination privilégiée pour le tourisme chinois crée des opportunités d'investissement distinctives non disponibles dans la plupart des marchés. Le marché boursier coréen, connu localement sous le nom de KOSPI, a historiquement montré une forte corrélation avec les flux d'investissement étrangers, les capitaux d'outre-mer représentant environ 35% du volume de trading quotidien — significativement plus élevé que les 15-20% typiques des marchés matures comme les États-Unis ou le Japon.
Les actions du tourisme ralliant sur les attentes de la Semaine d'or de la Fête nationale chinoise
Les géants du commerce de détail hors taxes et les actions aériennes ont dominé les listes d'achats étrangers alors que les investisseurs se positionnaient avant la période de vacances de la Semaine d'or chinoise. Les vacances de la Fête nationale chinoise, s'étendant du 1er au 7 octobre, représentent l'un des plus grands événements de voyage annuels d'Asie, comparable à la combinaison des périodes de voyage de Thanksgiving, Noël et Nouvel An aux États-Unis en une seule semaine. La Semaine d'or de cette année est particulièrement significative car elle marque la première période de vacances entièrement normalisée depuis la levée des restrictions COVID-19, l'Administration nationale du tourisme chinois projetant plus de 800 millions de voyages domestiques et 12 millions de voyages sortants pendant la période de sept jours.
Selon les données complètes de l'Organisation du tourisme coréen (KTO), les arrivées de touristes chinois en Corée sont projetées dépasser 6,5 millions en 2025 — représentant une augmentation remarquable de 45% en glissement annuel et approchant les niveaux pré-pandémiques de 6,8 millions en 2019. Cette trajectoire de récupération dépasse significativement d'autres pays sources touristiques majeurs : les visiteurs japonais devraient atteindre 3,2 millions (en hausse de 25%), les touristes américains 1,8 million (en hausse de 15%), et les visiteurs d'Asie du Sud-Est 2,4 millions (en hausse de 35%). L'importance du marché chinois pour le tourisme coréen ne peut être exagérée — représentant historiquement 30-35% de toutes les arrivées internationales et comptant pour près de 50% des revenus touristiques en raison de modèles de dépenses par habitant plus élevés.
La psychologie de « consommation de revanche » conduisant la demande de voyage chinois reflète la demande refoulée accumulée pendant trois ans de contrôles frontaliers stricts. Les touristes chinois en Corée dépensent en moyenne 2 400 dollars par visite, comparé à 1 800 dollars pour les visiteurs japonais et 1 600 dollars pour les touristes américains, selon les statistiques KTO. Cette concentration de dépenses plus élevée se produit principalement dans les boutiques hors taxes, le commerce de détail de luxe et les expériences culturelles, créant des conditions particulièrement favorables pour les entreprises cotées en bourse dans ces secteurs.
Lotte Duty Free et Shilla Duty Free, les deux plus grands opérateurs hors taxes de Corée, ont vu leurs actions bondir de 4,2% et 3,8% respectivement le 27 septembre, les investisseurs étrangers exécutant des achats nets dépassant 120 milliards de wons (90 millions de dollars) à travers les deux entreprises. Pour le contexte, ces entreprises opèrent des complexes de vente au détail massifs qui éclipsent les boutiques hors taxes américaines typiques trouvées dans les aéroports. Le magasin phare de Lotte Duty Free à Myeongdong s'étend sur 52 000 mètres carrés (560 000 pieds carrés) — approximativement équivalent à 10 Walmart Supercenters — à travers plusieurs étages, offrant tout des cosmétiques de luxe à l'électronique haut de gamme. Le revenu par mètre carré à ces emplacements dépasse souvent 10 000 dollars annuellement, comparable aux niveaux de productivité des Apple Store.
Les analystes industriels projettent que les ventes hors taxes pendant la seule Semaine d'or chinoise pourraient atteindre 180 milliards de wons (135 millions de dollars), représentant environ 8-10% du revenu trimestriel de ces entreprises compressé en une seule semaine. Cet effet de concentration crée une volatilité significative des gains mais démontre également l'effet de levier du secteur aux cycles touristiques. Shilla Duty Free, majoritairement détenu par Samsung Group, a étendu sa présence dans les districts touristiques clés, complétant récemment une rénovation de 35 milliards de wons (26 millions de dollars) de son emplacement Seoul Station pour capturer les passagers en transit.
Transformation du secteur de l'aviation suite à la fusion Korean Air-Asiana
L'industrie aérienne a émergé comme un autre bénéficiaire majeur de l'intérêt d'investissement étranger, entraînée principalement par la fusion transformatrice entre Korean Air et Asiana Airlines — une consolidation qui a créé le plus grand transporteur d'Asie du Nord-Est par volume de passagers. Cette fusion, complétée fin 2024 après trois ans d'approbations réglementaires, reflète l'impact de consolidations similaires dans l'industrie aérienne américaine, telles que la fusion Delta-Northwest en 2008 ou la combinaison United-Continental en 2010, qui résultent typiquement en un pouvoir de tarification amélioré et une efficacité opérationnelle.
Korean Air combiné contrôle maintenant environ 65% de la capacité des routes internationales de Corée, comparé aux niveaux pré-fusion de 40% pour Korean Air seul. Cette position de marché renforcée s'est traduite en facteurs de charge significativement améliorés, particulièrement sur les routes trans-Pacifique à revenus élevés. Les facteurs de charge sur les routes nord-américaines (Séoul-Los Angeles, Séoul-New York, Séoul-Seattle) ont dépassé 90% de manière constante tout au long de 2025, comparé aux moyennes industrielles de 82-85% pour les routes trans-Pacifique. Les routes européennes (Séoul-Londres, Séoul-Francfort, Séoul-Paris) performent de manière similaire, avec des facteurs de charge de 88-92% entraînés à la fois par la récupération des voyages d'affaires et la croissance du tourisme de loisir.
Les analystes de valeurs mobilières des principales banques d'investissement coréennes prévoient que le bénéfice opérationnel du troisième trimestre 2025 de Korean Air atteindra 750 milliards de wons (563 millions de dollars), représentant une augmentation de 60% en glissement annuel et marquant la performance trimestrielle la plus forte de l'entreprise depuis 2018. Cette poussée de profit reflète plusieurs facteurs favorables : structure de coûts consolidée suite à la fusion, récupération des réservations de cabine premium (revenus de classe affaires et première en hausse de 45% en glissement annuel), et réseaux de routes optimisés qui ont éliminé le chevauchement précédent entre les deux transporteurs.
Pour les investisseurs français, les métriques de performance de Korean Air ressemblent de plus en plus à celles des transporteurs américains prospères pendant les cycles rentables. Le revenu par siège-mile disponible (RASM) a augmenté de 18% en glissement annuel, tandis que le coût par siège-mile disponible (CASM) n'a augmenté que de 8%, créant une expansion substantielle de marge. Le programme de voyageur fréquent de l'entreprise, SkyPass, compte maintenant 27 millions de membres mondialement, en faisant l'un des plus grands programmes de fidélité d'Asie et fournissant une base de revenus stable similaire aux programmes AAdvantage d'American Airlines ou SkyMiles de Delta.
Momentum du secteur technologique avec l'iPhone 17 d'Apple et la demande de semiconducteurs IA
Dans le secteur technologique crucial de la Corée, les investisseurs étrangers ont accumulé agressivement des positions dans les entreprises positionnées pour bénéficier du cycle de lancement de l'iPhone 17 d'Apple et du boom continu de l'intelligence artificielle. Samsung Electronics et LG Innotek ont émergé comme bénéficiaires principaux, leurs actions augmentant de 2,1% et 5,7% respectivement, tandis que les investisseurs étrangers ont déployé plus de 200 milliards de wons (150 millions de dollars) en achats combinés de ces deux entreprises seules.
L'iPhone 17, lancé mondialement en septembre 2025, incorpore significativement plus de composants fabriqués coréens comparé aux générations précédentes, reflétant la diversification continue d'Apple loin des fournisseurs chinois au milieu des tensions commerciales États-Unis-Chine en cours. Samsung Electronics fournit les écrans OLED principaux de l'appareil, avec des volumes augmentant de 30% comparé aux séries de production iPhone 16. Ces écrans utilisent la dernière technologie OLED M13 de Samsung, offrant une luminosité améliorée (jusqu'à 2 000 nits) et une efficacité énergétique (15% de consommation électrique en moins), commandant une tarification premium d'Apple.
Le rôle de LG Innotek dans l'iPhone 17 représente une expansion commerciale substantielle, fournissant les modules de caméra avancés de l'appareil incluant le nouveau système de lentille téléobjectif périscopique. Ce composant seul est estimé générer 85-95 dollars par unité iPhone pour LG Innotek, comparé à 45-55 dollars pour les modules de caméra iPhone précédents. Avec Apple projetant des ventes iPhone 17 de 240-260 millions d'unités mondialement dans l'année fiscale se terminant septembre 2026, le revenu des modules de caméra de LG Innotek de cette seule ligne de produits pourrait dépasser 3,5 trillions de wons (2,6 milliards de dollars).
Au-delà de l'exposition à la chaîne d'approvisionnement Apple, les entreprises de semiconducteurs coréennes continuent de bénéficier de la demande explosive de puces IA. SK Hynix, la deuxième plus grande entreprise de semiconducteurs de Corée après Samsung, a gagné 3,4% suite aux nouvelles de commandes HBM3E (Mémoire à Haute Bande Passante) étendues de NVIDIA et d'autres concepteurs de puces IA. HBM3E représente la dernière génération de puces mémoire spécialisées essentielles pour l'entraînement et l'inférence IA, SK Hynix détenant environ 50% de part de marché mondial dans ce composant critique.
Le boom des semiconducteurs IA a transformé dramatiquement le profil financier de SK Hynix. Le revenu HBM, virtuellement zéro en 2022, est projeté atteindre 18 trillions de wons (13,5 milliards de dollars) en 2025, représentant environ 35% du revenu total de l'entreprise. Les marges brutes sur les produits HBM dépassent 60%, comparé à 20-30% pour les puces DRAM conventionnelles, créant des améliorations de rentabilité substantielles. Pour le contexte, ce profil de marge ressemble au business GPU de NVIDIA plutôt qu'aux opérations de puces mémoire traditionnelles, reflétant la nature spécialisée et l'approvisionnement limité de la technologie HBM.
Les analystes industriels notent que la demande HBM mondiale devrait croître 70-80% annuellement jusqu'en 2027, entraînée par l'expansion des applications IA à travers l'informatique en nuage, les véhicules autonomes et les appareils informatiques en périphérie. L'expansion de capacité de production de SK Hynix, incluant une nouvelle installation de fabrication de 15 milliards de dollars à Yongin prévue pour achèvement en 2026, positionne l'entreprise pour capitaliser sur ce cycle de croissance soutenu.
Récupération du secteur du commerce de détail entraînée par l'amélioration du sentiment des consommateurs
Les actions du commerce de détail coréen ont attiré un investissement étranger significatif alors que les modèles de consommation domestique signalent une récupération économique suite aux ajustements post-pandémiques. E-Mart, le plus grand détaillant de remise de Corée similaire à Walmart sur le marché américain, et Shinsegae Department Store, l'opérateur de commerce de détail de luxe premier du pays comparable à Nordstrom ou Bloomingdale's, ont tous deux figuré en évidence sur les listes d'achats étrangers.
Les améliorations du sentiment des consommateurs suite aux vacances Chuseok (l'équivalent coréen de Thanksgiving, célébré en septembre 2025) se sont traduites en augmentations de ventes mesurables à travers les catégories de vente au détail. Les détaillants de grand format rapportent une croissance des ventes en magasins comparables de 8-12% en glissement annuel, avec une performance particulièrement forte dans les catégories alimentaires premium (croissance de 15-18%) et les biens de luxe (croissance de 22-25%). Ces chiffres suggèrent que les consommateurs coréens sont de plus en plus à l'aise avec les dépenses discrétionnaires alors que les conditions d'emploi se stabilisent et l'inflation modère.
La performance financière d'E-Mart en 2025 a dépassé les attentes des analystes, l'entreprise rapportant des marges opérationnelles du deuxième trimestre de 4,2% — le niveau le plus élevé depuis 2019 et approchant les marges de 4,5-5,0% typiques des détaillants de remise américains prospères. La stratégie d'intégration e-commerce de l'entreprise, combinant magasins physiques avec plateformes en ligne, s'est révélée particulièrement efficace dans la concurrence contre les acteurs mondiaux comme Amazon, qui a entré le marché coréen en 2021 mais a eu du mal à gagner une part de marché significative contre les concurrents locaux établis.
La performance de Shinsegae Department Store reflète les modèles de consommation de luxe évoluants de la Corée. L'entreprise opère des emplacements phares dans les districts les plus affluents de Séoul, incluant les magasins iconiques Gangnam et Myeongdong, qui génèrent ensemble plus de 1,5 trillion de wons (1,1 milliard de dollars) de revenu annuel. Les ventes de biens de luxe, incluant les marques internationales comme Louis Vuitton, Hermès et Chanel, ont crû de 28% en glissement annuel en 2025, entraînées à la fois par la demande domestique et les achats touristiques.
Les analystes de valeurs mobilières soulignent que la récupération du commerce de détail coréen reflète des améliorations économiques plus larges incluant les attentes de baisses de taux d'intérêt de la Banque de Corée fin 2025 et début 2026. Les taux directeurs actuels de 3,5% sont considérés restrictifs par la plupart des économistes, avec des baisses de taux de 0,75-1,00 point de pourcentage attendues au cours des 12 prochains mois. Des taux d'intérêt plus bas stimulent typiquement les dépenses des consommateurs en réduisant les coûts d'emprunt et encourageant les achats discrétionnaires, créant un environnement favorable pour les actions du commerce de détail.
Perspectives du marché et implications d'investissement
Les experts du marché prévoient que les modèles d'achats sélectifs étrangers observés le 27 septembre continueront probablement au quatrième trimestre 2025, entraînés par les valorisations attractives de la Corée par rapport aux pairs régionaux et l'amélioration des conditions fondamentales à travers plusieurs secteurs. L'indice KOSPI, qui a clôturé en hausse de 0,6% à 2 685 points, se négocie à environ 12,5 fois le ratio cours/bénéfices à terme — une remise de 15-20% par rapport aux moyennes historiques et significativement en dessous des métriques comparables pour Taïwan (16x), le Japon (14x), et l'indice MSCI Asie-Pacifique plus large (15x).
Cependant, les professionnels de l'investissement avertissent que la volatilité pourrait augmenter selon plusieurs facteurs externes. La politique monétaire de la Réserve fédérale américaine reste une variable critique, avec toute déviation des trajectoires attendues de baisse de taux affectant potentiellement les flux de capitaux mondiaux vers les marchés émergents comme la Corée. De plus, la performance économique chinoise et les décisions politiques pourraient significativement impacter l'économie dépendante des exportations de la Corée et le secteur touristique.
Les considérations de change factent également dans les décisions d'investissement étranger. Le won coréen s'est renforcé de 3,8% contre le dollar américain depuis le début de l'année, fournissant des vents favorables de change pour les investisseurs étrangers tout en restant compétitif pour les exportateurs coréens. Les officiels de la Banque de Corée ont indiqué un confort avec les niveaux de taux de change actuels autour de 1 330-1 350 wons par dollar, suggérant des risques d'intervention limités.
Pour les investisseurs français considérant l'exposition au marché coréen, les modèles d'achats concentrés dans les secteurs du tourisme, du commerce de détail et de la technologie reflètent des thèmes qui résonnent à travers les marchés mondiaux : normalisation post-pandémique, récupération des dépenses des consommateurs, et demande technologique entraînée par l'intelligence artificielle. La position unique de la Corée à la fois comme producteur technologique majeur et destination privilégiée pour le tourisme régional crée des opportunités d'investissement qui combinent les tendances de croissance séculaire avec la dynamique de récupération cyclique.
L'infrastructure de marché du pays, l'environnement réglementaire et les standards de gouvernance d'entreprise se sont significativement améliorés au cours de la dernière décennie, la plupart des grandes entreprises coréennes rapportant maintenant sous les standards comptables internationaux et maintenant des capacités de relations investisseurs comparables aux pairs des marchés développés. Cette évolution a contribué à l'inclusion de la Corée dans les indices mondiaux majeurs et sa classification comme marché développé par de nombreux investisseurs institutionnels.
Article original : TrendyNews Korea
0 Commentaires